昨日國產(chǎn)替代行情爆發(fā)，聚焦上游最卡脖子的半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域的半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）盤中觸及10cm漲停，最終收漲9.55%。而在快速上漲后，今日半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）開盤后也迎來回調(diào)，盤中跌超3%，后續(xù)回調(diào)幅度也逐步修復(fù)。

回調(diào)之中，看好半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)替代前景的投資者也是等到了很好的上車機(jī)會(huì)。資金面看，回調(diào)時(shí)資金也持續(xù)加碼，根據(jù)wind數(shù)據(jù)，半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）盤中申購超2.3億份，連續(xù)5日凈流入近20億元。

但相信還有很多投資者在看到回調(diào)之后心情也開始坐過山車，“跌是跌下來了，這半導(dǎo)體設(shè)備的車我到底還能不能上？”

自主可控還得看設(shè)備，國產(chǎn)替代趨勢明確

回歸投資邏輯，從半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)的整體投資邏輯來看，“國產(chǎn)替代+自主可控”始終是核心主線。具體來看，在蝕刻機(jī)、薄膜沉積等關(guān)鍵設(shè)備環(huán)節(jié)，目前國產(chǎn)化率仍低于20%，國內(nèi)企業(yè)正憑借技術(shù)研發(fā)突破逐步實(shí)現(xiàn)從0到1的跨越。值得關(guān)注的是，薄膜沉積、刻蝕等細(xì)分環(huán)節(jié)的國產(chǎn)替代率已進(jìn)入持續(xù)提升通道，相關(guān)領(lǐng)域龍頭企業(yè)業(yè)績保持穩(wěn)定增長。而光刻機(jī)若能實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破，將意味著國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備的替代進(jìn)程邁入全新階段。

近期，中美在半導(dǎo)體領(lǐng)域的博弈格局也仍在持續(xù)。為維護(hù)國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)安全、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)自主可控，國內(nèi)層面接連出臺關(guān)鍵舉措：一方面，持續(xù)推進(jìn)對英偉達(dá)的反壟斷調(diào)查，規(guī)范市場競爭秩序；另一方面，針對原產(chǎn)于美國的進(jìn)口相關(guān)模擬芯片正式發(fā)起反傾銷立案調(diào)查，進(jìn)一步防范外部貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)。這些舉措不僅凸顯了國內(nèi)推動(dòng)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)自主發(fā)展的決心，也為國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)創(chuàng)造了更廣闊的市場空間，成為驅(qū)動(dòng)板塊走強(qiáng)的重要政策支撐。

產(chǎn)業(yè)鏈下游擴(kuò)產(chǎn)強(qiáng)勁，AI建設(shè)持續(xù)性強(qiáng)

而從基本面看，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈下游廠商擴(kuò)產(chǎn)意愿強(qiáng)勁。擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)能主要有兩個(gè)：

一是存儲(chǔ)擴(kuò)產(chǎn)和長鑫上市。AI的虹吸效應(yīng)擴(kuò)散到了存儲(chǔ)，存儲(chǔ)漲價(jià)現(xiàn)象嚴(yán)重。繼美光傳出計(jì)劃對DDR4和DDR5內(nèi)存產(chǎn)品漲價(jià)20%至30%的消息后，三星也被爆料將在四季度對內(nèi)存產(chǎn)品進(jìn)行漲價(jià)，漲幅預(yù)計(jì)在15%至30%之間。據(jù)消息人士透露，三星已通知大客戶，今年第四季度DRAM類的LPDDR4X、LPDDR5/5X協(xié)議價(jià)格將上漲15%至30%以上。國內(nèi)方面，此前，證監(jiān)會(huì)備案公告顯示長鑫科技集團(tuán)股份有限公司已正式啟動(dòng)上市輔導(dǎo)，這可能是繼中芯國際之后，A股市場五年來最大規(guī)模的科技股IPO。因此，后續(xù)存儲(chǔ)的擴(kuò)產(chǎn)對于設(shè)備而言也是一大利好。

二是GPU帶來的先進(jìn)制程擴(kuò)產(chǎn)需求。我們在此前點(diǎn)評中描述過中國GPU市場規(guī)模巨大，今年中國GPU市場規(guī)模達(dá)500億美金，50%增速上行，2027年市場規(guī)模有望達(dá)1125億美金。這意味著不計(jì)算AI帶來的存儲(chǔ)等芯片需求，到2027年僅GPU便可為中國半導(dǎo)體市場規(guī)模擴(kuò)容60-74%。

此外，阿里巴巴集團(tuán)CEO吳泳銘表示，為了實(shí)現(xiàn)全面超越人類的超級人工智能ASI，阿里巴巴正在積極推進(jìn)三年3800億的AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)計(jì)劃，并將會(huì)持續(xù)追加更大的投入。根據(jù)遠(yuǎn)期規(guī)劃，為了迎接ASI時(shí)代的到來，對比2022年這個(gè)GenAI的元年，2032年阿里云全球數(shù)據(jù)中心的能耗規(guī)模將提升10倍。這無疑又證明了AI的持續(xù)性。

聚焦上游卡脖子環(huán)節(jié)，關(guān)注半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）

雖自2018年來自主可控高速發(fā)展，但目前我國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈條最大的卡脖子環(huán)節(jié)仍是設(shè)備，投資者可以關(guān)注半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）的布局機(jī)會(huì)。半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）跟蹤中證半導(dǎo)體材料設(shè)備主題指數(shù)，能較好代表設(shè)備材料環(huán)節(jié)基本面進(jìn)展。

風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)來源：中證指數(shù)公司，截止2025年9月24日。指數(shù)成分股僅供參考，不代表投資建議。

感興趣的投資者可以關(guān)注相關(guān)半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）布局機(jī)會(huì)，沒有股票賬戶的投資者可以關(guān)注半導(dǎo)體設(shè)備ETF聯(lián)接基金（聯(lián)接 A：019632；聯(lián)接 C：019633）。