每經(jīng)編輯｜段煉    

8月26日晚，稀土巨頭北方稀土（600111.SH）發(fā)布半年報(bào)，公司2025年上半年?duì)I業(yè)收入188.66億元，同比增長(zhǎng)45.24%；凈利潤(rùn)9.31億元，同比增長(zhǎng)1951.52%。

二級(jí)市場(chǎng)上，8月26日，前一日漲10%的北方稀土股價(jià)大幅下挫，收盤(pán)跌近7%，成交額達(dá)203.02億元，居兩市個(gè)股之首。今年以來(lái)，北方稀土股價(jià)上漲超131%，其中7月以來(lái)上漲超97%。截至8月20日，公司擁有股東57萬(wàn)戶(hù)。

凈利潤(rùn)暴增近20倍

主要稀土產(chǎn)品銷(xiāo)量增加、均價(jià)上漲

北方稀土8月26日晚間發(fā)布公告，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入188.66億元，同比增長(zhǎng)45.24%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)9.31億元，同比大幅增長(zhǎng)1951.52%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)8.97億元，同比增長(zhǎng)5644.93%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~9.25億元，同比激增1251.81%，主營(yíng)業(yè)務(wù)回款能力與運(yùn)營(yíng)效率大幅改善。

北方稀土公告表示，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要得益于錯(cuò)釹等主要稀土產(chǎn)品銷(xiāo)量增加及均價(jià)上漲。同時(shí)，營(yíng)業(yè)成本僅增長(zhǎng)38.43%，顯示出較強(qiáng)的成本控制能力。

作為全球最大的稀土企業(yè)集團(tuán)，北方稀土主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋稀土原料產(chǎn)品、功能材料產(chǎn)品及終端應(yīng)用產(chǎn)品三大類(lèi)。報(bào)告期內(nèi)，公司稀土冶煉分離產(chǎn)品、稀土金屬產(chǎn)品及稀土功能材料產(chǎn)量均創(chuàng)同期歷史新高，其中稀土金屬產(chǎn)品產(chǎn)量同比增28.10%，稀土功能材料產(chǎn)量同比增長(zhǎng)16.65%。

在產(chǎn)品銷(xiāo)售方面，公司通過(guò)深化營(yíng)銷(xiāo)模式創(chuàng)新，主要產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)量實(shí)現(xiàn)不同幅度增長(zhǎng)。稀土鑭鈰產(chǎn)品、稀土鐠釹產(chǎn)品銷(xiāo)量分別創(chuàng)歷史新高，稀土金屬產(chǎn)品銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)32.33%，稀土功能材料銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)17.93%。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，針對(duì)市場(chǎng)對(duì)單鑭、單鈰及高附加值定制化產(chǎn)品的需求，推動(dòng)產(chǎn)線(xiàn)聯(lián)動(dòng)與工藝升級(jí)，全力保障市場(chǎng)供應(yīng)，進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

稀土價(jià)格起飛

機(jī)構(gòu)：季節(jié)性旺季尚未到來(lái)

近期稀土主要品種價(jià)格快速走高，8月以來(lái)平均上漲超過(guò)10萬(wàn)元/噸。

根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，截至8月21日，氧化鐠年內(nèi)漲幅超58%，氧化釹年內(nèi)漲幅62.95%，金屬鐠釹年內(nèi)漲幅56.15%，氧化鐠釹年內(nèi)漲幅58.66%。此外，永磁體價(jià)格也快速走高。截至8月21日，釹鐵硼N35年內(nèi)漲幅51.3%，釹鐵硼H35年內(nèi)漲幅28%。

從上漲原因來(lái)看，中郵證券認(rèn)為，主要由于需求端多家磁材大廠同時(shí)進(jìn)行鐠釹金屬的招標(biāo)活動(dòng)，為鐠釹金屬提供強(qiáng)勁的需求支撐。一方面，由于海內(nèi)外價(jià)差較大，國(guó)內(nèi)訂單快速增長(zhǎng)，帶動(dòng)補(bǔ)庫(kù)訂單激增；另一方面，貿(mào)易沖突加劇供應(yīng)鏈擔(dān)憂(yōu)，歐美廠商安全庫(kù)存增加，預(yù)計(jì)補(bǔ)庫(kù)帶動(dòng)稀土漲價(jià)趨勢(shì)將超預(yù)期。

中信建投表示，下游補(bǔ)庫(kù)預(yù)期下，稀土價(jià)格易漲難跌，參考過(guò)往出口管制金屬走勢(shì)，海外高價(jià)往往帶動(dòng)國(guó)內(nèi)價(jià)格上漲，企業(yè)利潤(rùn)增厚，板塊迎來(lái)估值+利潤(rùn)雙擊。

消息面上，8月22日，工信部等三部門(mén)發(fā)布《稀土開(kāi)采和稀土冶煉分離總量調(diào)控管理暫行辦法》。國(guó)金證券表示，這標(biāo)志稀土行業(yè)供改大幕正式拉開(kāi)。7月磁材出口量大增，出口后續(xù)仍有較大恢復(fù)空間，疊加季節(jié)性旺季尚未到來(lái)，價(jià)格繼續(xù)看漲。漲價(jià)、供改兌現(xiàn)、供應(yīng)擾動(dòng)疊加板塊戰(zhàn)略屬性提升，稀土板塊將繼續(xù)演化估值業(yè)績(jī)雙升、迎戴維斯雙擊。

（聲明：文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

編輯|||段煉 蓋源源

校對(duì)|何小桃

封面圖片：視覺(jué)中國(guó)（圖文無(wú)關(guān)）

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