每經(jīng)記者｜彭斐    每經(jīng)編輯｜魏官紅    

8月24日晚間，盈康生命（300143.SZ，股價10.62元，市值79.59億元）發(fā)布的2025年半年度報告顯示，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入8.43億元，同比微增2.4%；對應(yīng)的歸母凈利潤為6182.72萬元，同比增長12.8%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，利潤增長或得益于公司外延式并購與內(nèi)生式增長的“雙輪驅(qū)動”。一方面，公司通過并購持續(xù)擴大醫(yī)療服務(wù)版圖；另一方面，以AI深度賦能現(xiàn)有業(yè)務(wù)，將利潤空間“擠”了出來。

腫瘤特色服務(wù)成色幾何？

醫(yī)療服務(wù)作為盈康生命的核心業(yè)務(wù)，上半年貢獻收入6.53億元，同比增長2.28%。其中，腫瘤業(yè)務(wù)堪稱“增長擔(dān)當(dāng)”，收入達2.15億元，同比增長25.14%。

在區(qū)域布局上，2025年3月，盈康生命宣布以3.57億元現(xiàn)金收購長沙珂信腫瘤醫(yī)院有限公司51%的股權(quán)，該事項已在上半年完成交割。這家以腫瘤微創(chuàng)介入治療為特色的三級專科醫(yī)院，補齊了盈康生命在華中地區(qū)的版圖。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，根據(jù)公司在5月份投資者關(guān)系活動中的披露，其在選擇并購標(biāo)的時有嚴格標(biāo)準，包括必須是已實現(xiàn)盈利的營利性醫(yī)院，綜合醫(yī)院床位數(shù)不低于400張或?qū)？漆t(yī)院不低于300張，且具備成為當(dāng)?shù)厣鐣k醫(yī)標(biāo)桿的潛力。

但公司也同時提及相關(guān)風(fēng)險。“公司收購新業(yè)務(wù)/公司可能會產(chǎn)生商譽減值，公司將針對可能產(chǎn)生的或有風(fēng)險，提出積極預(yù)案，降低對公司經(jīng)營業(yè)務(wù)的整體影響。”

AI賦能挖掘存量利潤

如果說外延并購為盈康生命打開了“增量”市場，那么AI技術(shù)的應(yīng)用或許是在“存量”業(yè)務(wù)中挖掘利潤的關(guān)鍵。

盈康生命2025年第一季度歸母凈利潤的增長，主要原因即為“費用優(yōu)化”。而根據(jù)半年報數(shù)據(jù)，公司整體費用率同比下降了2個百分點，人均服務(wù)量則提升了10%。AI及數(shù)字化建設(shè)的成果體現(xiàn)在了人效上。數(shù)據(jù)顯示，2024年公司實現(xiàn)人均創(chuàng)收71萬元，同比增長8.9%；人均創(chuàng)利5.26萬元，同比增長20.2%。

在AI提效的同時，醫(yī)療器械板塊則是盈康生命的第二增長曲線，呈現(xiàn)國內(nèi)高端化突破與海外精準化擴張的雙輪驅(qū)動態(tài)勢。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，今年上半年，盈康生命海外市場收入同比增長35%，國內(nèi)市場份額也在穩(wěn)步提升。

國內(nèi)市場，上半年，Discovery D系列CT高壓注射器、新一代注射泵完成智能化升級并完成注冊變更；第三代三維數(shù)字乳腺機獲歐盟MDR認證，進軍歐洲市場。公司三甲醫(yī)院高端市場用戶數(shù)量突破720余家，三甲醫(yī)院覆蓋率超40%。從市場份額看，輸注泵國內(nèi)市占率超10%，排名升至第3位；乳腺鉬靶設(shè)備國內(nèi)市占率約10%，同樣位列第3位；高壓輸注設(shè)備及耗材出貨量持續(xù)行業(yè)領(lǐng)先。海外市場以“一國一策”為戰(zhàn)略核心，聚焦用戶體驗與本地化布局。渠道拓展層面，上半年新增9家海外渠道商，全球化布局進一步完善。

值得注意的是，雖然海外市場在上半年表現(xiàn)不錯，但宏觀環(huán)境也是盈康生命面臨的一個風(fēng)險。

在今年半年報中，盈康生命提到，隨著國內(nèi)外環(huán)境的不斷變化，宏觀經(jīng)濟所面臨的環(huán)境也越來越復(fù)雜。在未來全球經(jīng)濟發(fā)展不確定性下，將影響公司的海外設(shè)備銷售。盈康生命表示，公司將持續(xù)拓寬產(chǎn)業(yè)鏈，持續(xù)圍繞腫瘤預(yù)、診、治、康和家庭健康管理，從短期、中期和長期著手，形成了有梯隊、有節(jié)奏的產(chǎn)品布局，避免對海外市場的依賴。

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