每經(jīng)記者｜范芊芊    每經(jīng)編輯｜張益銘    

“過(guò)去我們是一條腿走路，只做國(guó)際IP（具有商業(yè)價(jià)值的創(chuàng)意內(nèi)容或品牌）授權(quán)，但從上半年開(kāi)始，我們大力發(fā)展自有IP。”8月21日，在名創(chuàng)優(yōu)品2025財(cái)年第二季度業(yè)績(jī)交流會(huì)上，董事長(zhǎng)葉國(guó)富在談到自有IP時(shí)，情緒逐漸激昂。據(jù)悉，截至6月末，名創(chuàng)優(yōu)品已經(jīng)簽約了9位潮玩藝術(shù)家。

當(dāng)天（21日），名創(chuàng)優(yōu)品發(fā)布了2025財(cái)年第二季度財(cái)報(bào)。本季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收49.7億元，同比增長(zhǎng)23.1%，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為6.9億元，同比增長(zhǎng)10.6%。上半年，集團(tuán)整體的營(yíng)收為93.93億元，同比增長(zhǎng)21.1%，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為12.79億元，同比增長(zhǎng)3%。

今年5月，名創(chuàng)優(yōu)品發(fā)布第一季度業(yè)績(jī)后，股價(jià)受到重創(chuàng)，5月23日在美股市場(chǎng)收跌17%，5月26日在港股市場(chǎng)收跌18%。這源于一季報(bào)呈現(xiàn)出增收不增利的態(tài)勢(shì)，開(kāi)新店、IP授權(quán)等費(fèi)用都在侵蝕著名創(chuàng)優(yōu)品的利潤(rùn)。不過(guò)，第二季度，名創(chuàng)優(yōu)品明顯在加強(qiáng)對(duì)費(fèi)用的管理，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)回歸正增長(zhǎng)，關(guān)鍵指標(biāo)同店GMV（商品交易總額）也在第二季度回歸增長(zhǎng)。

穩(wěn)定關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)后，名創(chuàng)優(yōu)品下一步聚焦在了自有IP布局和大店策略，在這場(chǎng)業(yè)績(jī)交流會(huì)上，葉國(guó)富和首席財(cái)務(wù)官?gòu)埦妇└嗾劶傲诉@兩方面。但長(zhǎng)路漫漫，大店更高成本的資源投入和自有IP孵化的不確定性都意味著風(fēng)險(xiǎn)。

永輝虧損及收購(gòu)費(fèi)用攤銷影響1.19億元凈利潤(rùn)

去年，名創(chuàng)優(yōu)品高調(diào)宣布以62.7億元收購(gòu)永輝超市29.4%股權(quán)。這筆交易在今年第一季度正式完成交割，第二季度，相關(guān)交易產(chǎn)生的損益首次反映在了名創(chuàng)優(yōu)品的財(cái)報(bào)上。

就在幾天前，永輝超市發(fā)布了上半年財(cái)報(bào)，上半年?duì)I收299.48億元，同比下滑20.7%，凈虧損2.41億元。這份成績(jī)單也意味著名創(chuàng)優(yōu)品的凈利潤(rùn)將受到影響。

財(cái)報(bào)顯示，名創(chuàng)優(yōu)品對(duì)永輝超市的投資在第二季度錄得虧損1.19億元。張靖京在8月21日召開(kāi)的業(yè)績(jī)交流會(huì)上稱，這其中絕大多數(shù)是按照持股比例折算永輝超市在第二季度的凈虧損。還有500萬(wàn)元是收購(gòu)評(píng)估相關(guān)的攤銷費(fèi)用，這一費(fèi)用預(yù)計(jì)在今年之后每個(gè)季度都會(huì)穩(wěn)定在500萬(wàn)元。

由此，雖然上半年，名創(chuàng)優(yōu)品經(jīng)調(diào)整后凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)正，但如果僅看期內(nèi)利潤(rùn)的話，名創(chuàng)優(yōu)品在上半年仍出現(xiàn)了23.1%的下滑，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)和期內(nèi)利潤(rùn)之間差了約3.7億元。

如今，葉國(guó)富已經(jīng)成為了永輝超市改革領(lǐng)導(dǎo)小組組長(zhǎng)。不過(guò)，在21日名創(chuàng)優(yōu)品的業(yè)績(jī)交流會(huì)上，葉國(guó)富未提及永輝的調(diào)改及其他內(nèi)容。同日，永輝超市也召開(kāi)了業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)，據(jù)永輝超市高管透露，今年的盈虧水平將繼續(xù)承壓，預(yù)計(jì)進(jìn)入第四季度后會(huì)明顯好轉(zhuǎn)。而這也意味著名創(chuàng)優(yōu)品的凈利潤(rùn)也將繼續(xù)承壓。

中國(guó)市場(chǎng)同店GMV二季度回歸增長(zhǎng)，門(mén)店數(shù)量環(huán)比增長(zhǎng)

從經(jīng)調(diào)整后凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)正來(lái)看，名創(chuàng)優(yōu)品自身的主營(yíng)業(yè)務(wù)是在向好發(fā)展的。以衡量零售企業(yè)運(yùn)營(yíng)能力的關(guān)鍵指標(biāo)同店GMV來(lái)看，中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)在第一季度下滑幅度收窄后，第二季度已經(jīng)重回增長(zhǎng)。

從上半年的整體情況來(lái)看，中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)同店GMV仍有低個(gè)位數(shù)的下滑。張靖京在業(yè)績(jī)交流會(huì)上透露，年初至8月20日，這一數(shù)值已經(jīng)轉(zhuǎn)正?！拔覀兛梢苑浅Ｓ行判牡馗嬖V大家，全年中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)名創(chuàng)優(yōu)品的同店GMV一定會(huì)增長(zhǎng)?！?/p>

這一轉(zhuǎn)變背后的驅(qū)動(dòng)力是什么？葉國(guó)富在財(cái)報(bào)交流會(huì)上稱，最核心的是做了兩件事，一件是打通了商品營(yíng)運(yùn)、渠道營(yíng)銷和數(shù)字化中心全鏈路，另一件則是在產(chǎn)品上發(fā)力。張靖京進(jìn)一步補(bǔ)充稱，雖然從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，二季度中國(guó)內(nèi)地同店GMV的增長(zhǎng)可能更多源于平均客單價(jià)的提升，但今年客流量壓力也在減小，“相較于去年下半年，今年上半年的客流量有明顯改善”。

不過(guò)也要看到的是，上半年，海外市場(chǎng)的同店GMV仍有不同程度的下降，整體呈現(xiàn)中個(gè)位數(shù)下降，其中拉丁美洲呈現(xiàn)高位數(shù)下降，而在去年同期，四大海外市場(chǎng)的同店GMV都呈現(xiàn)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)?！拔覀儗⒁恍┏墒斓耐暝鲩L(zhǎng)經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行了梳理，在第二季度開(kāi)始輸出一部分到海外市場(chǎng)。”張靖京說(shuō)。

同時(shí)，相較于去年末，名創(chuàng)優(yōu)品第一季度末在中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)出現(xiàn)了門(mén)店數(shù)量的凈減少，罕見(jiàn)的進(jìn)行了門(mén)店數(shù)量的縮減，而第二季度末的門(mén)店數(shù)量環(huán)比有所增長(zhǎng)，但仍未達(dá)到去年末的水平。當(dāng)下，名創(chuàng)優(yōu)品在中國(guó)市場(chǎng)的拓店速度明顯放緩，截至今年6月末，名創(chuàng)優(yōu)品在中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)有4305家門(mén)店，同比增加190家，而在海外市場(chǎng)則有3307家，同比增加554家。

發(fā)力自有IP，能否打造下一個(gè)“LABUBU”爆款？

除了開(kāi)店，名創(chuàng)優(yōu)品在做的另一件事是加速自有IP生態(tài)布局。今年以來(lái)，泡泡瑪特旗下潮玩IP“LABUBU”風(fēng)靡全球，也帶動(dòng)中國(guó)潮玩市場(chǎng)的火熱。

但對(duì)于大多數(shù)的潮玩企業(yè)而言，他們更多的營(yíng)收還是來(lái)自于授權(quán)開(kāi)發(fā)的IP，而不是類似“LABUBU”的企業(yè)自有IP。名創(chuàng)優(yōu)品同樣也是如此，迪士尼、三麗鷗等國(guó)際IP品牌都是其合作伙伴，財(cái)報(bào)顯示，上半年名創(chuàng)優(yōu)品在授權(quán)方面的費(fèi)用同比增加了31.5%。

在自有IP方面，據(jù)名創(chuàng)優(yōu)品方面透露，目前已簽約9位潮玩藝術(shù)家，預(yù)計(jì)今年簽約數(shù)量將顯著突破，并在未來(lái)保持穩(wěn)定快速的簽約節(jié)奏。至于打造自有IP與頂級(jí)國(guó)際IP雙軌驅(qū)動(dòng)模式的原因，葉國(guó)富在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上稱，“昨天（20日）看到泡泡瑪特業(yè)績(jī)很好，我們也很開(kāi)心，這背后說(shuō)明一方面消費(fèi)者買單，看好潮玩，另一方面資本市場(chǎng)買單，潮玩市場(chǎng)在中國(guó)剛剛崛起，市場(chǎng)正在大力發(fā)展。”

“現(xiàn)在我們逐漸認(rèn)識(shí)到自有IP的價(jià)值，而且名創(chuàng)優(yōu)品有做好自有IP的優(yōu)勢(shì)。”葉國(guó)富還預(yù)計(jì)，名創(chuàng)優(yōu)品已經(jīng)上線的自有IP右右醬今年零售額可以達(dá)到4000萬(wàn)元左右，明年破億元。同時(shí)，在葉國(guó)富看來(lái)，大店模式和IP打造是一個(gè)相輔相成的關(guān)系。今年6月，MINISO SPACE在頂奢商圈南京德基廣場(chǎng)亮相，葉國(guó)富認(rèn)為，這一合作是收集和簽約自有IP藝術(shù)家資源的重要窗口。

但孵化一個(gè)現(xiàn)象級(jí)自有IP并持續(xù)運(yùn)營(yíng)保持熱度，顯然不是一件易事，即使是泡泡瑪特可能也在焦慮尋找下一個(gè)“LABUBU”。有消費(fèi)領(lǐng)域投資人曾對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析稱，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)環(huán)境下，想要塑造一個(gè)IP的長(zhǎng)期影響力，使其成為國(guó)民級(jí)IP，需要較大的投入。

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