每經(jīng)記者｜柯力    每經(jīng)編輯｜吳永久    

老鋪黃金又漲價(jià)了。

近期，據(jù)多家媒體報(bào)道，8月25日老鋪黃金京東旗艦店及天貓旗艦店大部分產(chǎn)品已經(jīng)漲價(jià)，1萬~3萬元左右的熱門飾品大約上調(diào)了1000~3000元，主要產(chǎn)品漲幅在5%~13%左右。北京SKP門店工作人員表示，這一次多款產(chǎn)品漲價(jià)幅度在10%~12%。而今年2月的那一輪提價(jià)，漲幅5%~12%。

對(duì)于這一價(jià)格變化，一些消費(fèi)者選擇在漲價(jià)前排隊(duì)搶購，在多個(gè)一線城市的老鋪黃金門店均排起了長隊(duì)，但是拋開品牌溢價(jià)帶來的金飾漲價(jià)因素，僅從黃金投資的角度，考慮保值增值效果，大眾又應(yīng)該如何抉擇呢？

過去十年數(shù)據(jù)顯示，九月黃金價(jià)格七成概率下跌

黃金價(jià)格其實(shí)是有季節(jié)性波動(dòng)的，選在最便宜的月份購買黃金，投資勝率自然更大。而黃金價(jià)格的變動(dòng)受多種因素影響，其中包括全球經(jīng)濟(jì)狀況、政策變動(dòng)、市場(chǎng)需求等等。

在這些復(fù)雜因素中，卻也有一些規(guī)律可循，比如每年的特定月份，黃金價(jià)格下跌的概率明顯超過其他月份。根據(jù)過去十年數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，九月和十一月是全年現(xiàn)貨黃金價(jià)格下跌概率較高的兩個(gè)月份，下跌概率分別為70%和80%。

而在9月份，在過去十年之中，無論是現(xiàn)貨黃金還是期貨黃金（見下表），在9月上漲概率僅30%，下跌概率高達(dá)70%，而且我們通過下表注意到，九月的現(xiàn)貨黃金除了去年上漲，2022年和2016年也是僅有少許的漲幅，而過去十年有四次跌幅超過百分之二。

（數(shù)據(jù)來源：據(jù)博易大師軟件統(tǒng)計(jì)）

盡管歷史數(shù)據(jù)跌多漲少，但是今年9月，有一個(gè)影響金價(jià)走勢(shì)的重要因素卻必須引起關(guān)注，那就是美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)宣布美元降息。

美元降息概率大增 9月金價(jià)會(huì)出現(xiàn)小概率走勢(shì)？

黃金作為兼具金融屬性、貨幣屬性和避險(xiǎn)屬性的特殊資產(chǎn)，其價(jià)格核心受美元走勢(shì)與利率變動(dòng)影響。一般來說，黃金與美元呈 “蹺蹺板效應(yīng)”，美元走弱則黃金的吸引力提升；利率方面，低利率會(huì)降低持有黃金的機(jī)會(huì)成本，推升需求，高利率則反之。今年美元指數(shù)持續(xù)走弱為黃金提供支撐，當(dāng)前市場(chǎng)聚焦9月美聯(lián)儲(chǔ)動(dòng)向——CME FedWatch工具顯示，9月降息已是大概率事件了。

而美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾近期在杰克遜霍爾全球央行年會(huì)上也表態(tài)，通過突出就業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、重構(gòu)政策調(diào)整邏輯、弱化通脹制約，為9月降息鋪平道路。

雖然美元降息的概率越來越大，而從技術(shù)走勢(shì)上觀察，黃金價(jià)格走勢(shì)卻出現(xiàn)了一些不確定因素。

今年1月以來，黃金價(jià)格強(qiáng)勢(shì)拉升，國際金價(jià)一舉突破3000美元?dú)v史高位，上海黃金現(xiàn)貨在5月后便進(jìn)入760元/克—780元/克的高位窄幅震蕩區(qū)間。從技術(shù)面看，黃金價(jià)格呈現(xiàn)三角收斂形態(tài)，正等待重大方向選擇，而 9月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議無疑將成為關(guān)鍵推手。

從黃金期貨主力合約走勢(shì)圖中可注意到，美聯(lián)儲(chǔ)公布利率的時(shí)間點(diǎn)是9月18日，三角收斂形態(tài)技術(shù)趨勢(shì)指標(biāo)線形成的時(shí)間節(jié)點(diǎn)是9月24日，僅相隔三個(gè)交易日，盡管市場(chǎng)普遍預(yù)期降息對(duì)黃金構(gòu)成利多，但當(dāng)前高位盤整的三角收斂技術(shù)形態(tài)，在傳統(tǒng)技術(shù)分析理論之中，卻存在假突破的可能性，因此交易者需警惕 “利多出盡”風(fēng)險(xiǎn)——即可能出現(xiàn)向上假突破后再度下行的走勢(shì)。

（圖片來源：2025年4月-2025年9月上海期貨交易所黃金期貨主力合約日K線圖）

如果技術(shù)上走出先漲后跌的假突破走勢(shì)，恰恰與黃金價(jià)格在9月大概率下跌的結(jié)論是吻合的，但是卻與美元降息的利好是矛盾的，因此9月黃金價(jià)格走勢(shì)將充滿懸念。

9月黃金何去何從？不妨學(xué)學(xué)下跌中賺錢的技巧

對(duì)于實(shí)物黃金(金銀首飾)、黃金股、紙黃金及黃金ETF交易者而言，由于只能買漲獲利，因此9月宜保持謹(jǐn)慎，等待方向明確后再行動(dòng)；但是期貨市場(chǎng)由于提供了雙向交易機(jī)會(huì)，交易者則可把握潛在下跌機(jī)會(huì)，不妨學(xué)學(xué)下跌中賺錢的技巧。

眾所周知，絕大部分散戶缺乏信息優(yōu)勢(shì)、專業(yè)優(yōu)勢(shì)，并且交易水平與專業(yè)交易員差距較大，而交易者只能賺到認(rèn)知內(nèi)的錢，為便于大家學(xué)習(xí)黃金的波動(dòng)規(guī)律，拓寬認(rèn)知邊界，在每日經(jīng)濟(jì)新聞和中糧期貨聯(lián)合舉辦“經(jīng)·糧杯—全國期貨模擬爭霸賽”中，產(chǎn)業(yè)智囊中糧期貨投研團(tuán)隊(duì)將提供黃金交易教學(xué)和黃金行情速報(bào)與解讀，為交易者在真實(shí)市場(chǎng)積累交易經(jīng)驗(yàn)。

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封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝