每經(jīng)記者｜李蕾    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》獲悉，截至8月25日，我國(guó)ETF規(guī)模正式突破5萬(wàn)億元大關(guān)，又實(shí)現(xiàn)了一項(xiàng)里程碑式的跨越。

具體來(lái)看，股票型ETF規(guī)模達(dá)到3.46萬(wàn)億元，占比68.18%，其中規(guī)模最大的寬基ETF為2.44萬(wàn)億元；跨境ETF規(guī)模7537.23億元，占比14.87%；另外，債券型ETF規(guī)模5559.03億元，商品型ETF為1532.57億元，貨幣型ETF為1424.70億元。

值得一提的是，國(guó)內(nèi)ETF規(guī)模實(shí)現(xiàn)從4萬(wàn)億元到5萬(wàn)億元的跨越，只用了短短四個(gè)月時(shí)間。回顧過(guò)往，2020年10月，ETF總規(guī)模首次突破萬(wàn)億元大關(guān)；2023年8月突破2萬(wàn)億元，歷時(shí)近三年；2024年9月突破3萬(wàn)億元用時(shí)一年左右；而到2025年4月進(jìn)一步突破4萬(wàn)億元，用了約半年時(shí)間。

國(guó)內(nèi)ETF總規(guī)模突破5萬(wàn)億元大關(guān)，股票型ETF占七成

我國(guó)ETF市場(chǎng)又迎來(lái)里程碑式突破。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至8月25日，國(guó)內(nèi)ETF總規(guī)模正式突破5萬(wàn)億元大關(guān)，1263只產(chǎn)品規(guī)模已達(dá)到5.07萬(wàn)億元。其中，上交所的ETF產(chǎn)品共有733只，總規(guī)模3.67萬(wàn)億元；深交所則有530只上市ETF，總規(guī)模1.39萬(wàn)億元。

從發(fā)展速度來(lái)看，我國(guó)ETF市場(chǎng)整體呈現(xiàn)加速度發(fā)展，來(lái)看幾個(gè)關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn)：

2020年10月，ETF總規(guī)模首次突破萬(wàn)億元大關(guān)；

2023年8月突破2萬(wàn)億元，歷時(shí)近三年；

2024年9月，我國(guó)ETF市場(chǎng)總規(guī)模突破3萬(wàn)億元，距離突破2萬(wàn)億元用時(shí)一年左右；

2025年4月，ETF規(guī)模正式突破4萬(wàn)億元大關(guān)，用時(shí)約半年；

2025年8月25日，我國(guó)ETF站上5萬(wàn)億元關(guān)口，總規(guī)模達(dá)到5.07萬(wàn)億元，這一次只用了短短四個(gè)月。

再來(lái)看看這5萬(wàn)億元的產(chǎn)品類型構(gòu)成。

股票型ETF規(guī)模3.46萬(wàn)億元、產(chǎn)品數(shù)量1007只，依然是ETF市場(chǎng)的主力，規(guī)模占比達(dá)到68.18%；跨境ETF產(chǎn)品緊隨其后，以7537.23億元的規(guī)模占ETF總規(guī)模14.87%；債券型ETF憑借今年以來(lái)的快速發(fā)展，最新規(guī)模已經(jīng)達(dá)到5559.03億元，占總規(guī)模的10.96%；此外，商品型ETF規(guī)模1532.57億元，占比3.02%；貨幣型ETF規(guī)模1424.70億元，占比2.81%；其他類型的ETF規(guī)模79.13億元，占比0.16%。

我們?cè)侔压善毙虴TF拆開(kāi)來(lái)看。規(guī)模最大的還是規(guī)模指數(shù)ETF，也就是我們常說(shuō)的寬基ETF，目前共有344只，總規(guī)模為2.44萬(wàn)億元，在全部股票型ETF中占比約七成。其次是主題指數(shù)ETF，截至8月25日，規(guī)模6209.16億元。行業(yè)指數(shù)ETF、策略指數(shù)ETF的最新規(guī)模則分別為2568.30億元、1295.47億元。

從4萬(wàn)億元到5萬(wàn)億元，哪類產(chǎn)品規(guī)模增長(zhǎng)最多？

短短4個(gè)月時(shí)間，ETF規(guī)模增長(zhǎng)了1.07萬(wàn)億元。那么，哪類產(chǎn)品規(guī)模增長(zhǎng)最多？ 

首先，從規(guī)模上來(lái)看，股票型ETF增長(zhǎng)最多，4個(gè)月間猛增5123.73億元，總規(guī)模直接從不足3萬(wàn)億元增至最新的3.46萬(wàn)億元。其次是債券型ETF，雖然最新規(guī)模僅有5559.03億元，但近4個(gè)月新增了3166.98億元，增長(zhǎng)勢(shì)頭驚人。另外，跨境ETF增加了2559.70億元，商品型ETF和其他ETF也各有增長(zhǎng)。

相比之下，貨幣型ETF在這幾個(gè)月間則出現(xiàn)了規(guī)模的縮減，由4月17日的1738.37億元減少至最新的1424.70億元，直接縮水超300億元。

再?gòu)脑鰷p幅來(lái)看，除去規(guī)模比較小的其他ETF，增幅最大的是債券型ETF，過(guò)去四個(gè)月規(guī)模直接翻倍，增長(zhǎng)了132.40%。另外，跨境ETF、股票型ETF、商品型ETF依次增長(zhǎng)了51.42%、17.40%和4.57%，而貨幣型ETF規(guī)模同期縮水18.04%。

跟蹤滬深300指數(shù)ETF規(guī)模超萬(wàn)億元，年內(nèi)凈流入近200億元

從跟蹤的指數(shù)情況來(lái)看，截至8月25日，全市場(chǎng)掛鉤ETF規(guī)模超過(guò)千億元的指數(shù)共有10個(gè)。

其中，規(guī)模最大的是滬深300指數(shù)，掛鉤ETF規(guī)模達(dá)到1.17萬(wàn)億元，已經(jīng)突破萬(wàn)億元大關(guān)，并且今年以來(lái)掛鉤ETF規(guī)模新增將近2000億元。

跟蹤滬深300指數(shù)的ETF幾乎都是各家的旗艦寬基產(chǎn)品，例如目前全市場(chǎng)規(guī)模最大的ETF產(chǎn)品——華泰柏瑞滬深300ETF，最新規(guī)模4182.80億元，今年以來(lái)新增586.50億元，近1年凈流入1403.38億元。另外，滬深300ETF易方達(dá)的規(guī)模達(dá)到2968.65億元，逼近3000億元大關(guān)；滬深300ETF華夏、嘉實(shí)滬深300ETF的規(guī)模也分別達(dá)到2191.06億元、1918.14億元。

排在掛鉤ETF規(guī)模第二和第三位的指數(shù)是上證50和科創(chuàng)50，規(guī)模分別為1948.57億元和1924.49億元。其中，華夏上證50ETF以1862.98億元的規(guī)模，撐起了跟蹤上證50ETF規(guī)模的半壁江山；華夏上證科創(chuàng)板50ETF、易方達(dá)上證科創(chuàng)板50ETF和工銀上證科創(chuàng)板50ETF則是跟蹤科創(chuàng)50指數(shù)的三只百億級(jí)基金。

除此之外，還有7個(gè)指數(shù)的跟蹤ETF規(guī)模超過(guò)千億元，包括號(hào)稱“新一代寬基”的中證A500、中證500、中證1000、創(chuàng)業(yè)板指、SGE黃金9999、恒生科技指數(shù)和中證全指證券公司指數(shù)。

從今年跟蹤ETF規(guī)模新增情況來(lái)看，年內(nèi)增加最多的前五大指數(shù)分別為滬深300指數(shù)、AAA科創(chuàng)債、滬做市公司債、SGE黃金9999、港股通互聯(lián)網(wǎng)。這幾個(gè)指數(shù)掛鉤ETF今年以來(lái)規(guī)模都新增超過(guò)600億元。

ETF“千億俱樂(lè)部”擴(kuò)容至14家！這些公司年內(nèi)增長(zhǎng)超1000億元

再來(lái)看看大家最為關(guān)注的ETF管理人情況。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至8月25日，旗下有ETF產(chǎn)品的持牌公募機(jī)構(gòu)有55家，其中管理規(guī)模超過(guò)1000億元的公司由去年年底的12家增加至14家，“千億俱樂(lè)部”正在持續(xù)擴(kuò)容。

其中，華夏基金以8587.87億元的ETF管理規(guī)模繼續(xù)領(lǐng)跑市場(chǎng)。今年以來(lái)，華夏基金的新增ETF管理規(guī)模2006.21億元，去年以來(lái)更是新增了4570.02億元，增長(zhǎng)勢(shì)頭迅猛。

排在第二位的是易方達(dá)基金，最新ETF管理規(guī)模為7946.78億元，即將突破8000億元大關(guān)。近三個(gè)月時(shí)間，易方達(dá)ETF管理規(guī)模新增1531.49億元，今年以來(lái)新增1928.37億元，也都是相當(dāng)可觀的增長(zhǎng)。

排在第三到第五位的依次是華泰柏瑞基金、南方基金和嘉實(shí)基金，ETF管理規(guī)模依次為5640.99億元、3478.07億元和3208.36億元。今年以來(lái)，這三家管理人的ETF新增規(guī)模也都超過(guò)800億元。

除此之外，還有廣發(fā)基金、富國(guó)基金、博時(shí)基金、國(guó)泰基金、華寶基金、華安基金、海富通基金、銀華基金、匯添富基金的ETF管理規(guī)模都超過(guò)1000億元。

而從今年以來(lái)新增規(guī)?？矗A夏基金、易方達(dá)基金、南方基金和富國(guó)基金都增長(zhǎng)超過(guò)1000億元。

不過(guò)也有公司的ETF管理規(guī)模今年以來(lái)呈下降趨勢(shì)，有6家公司年內(nèi)就出現(xiàn)了下滑，包括泰康基金、西部利得基金、金鷹基金、交銀施羅德基金、匯安基金、國(guó)投瑞銀基金等。其中，泰康基金下滑規(guī)模最大，年內(nèi)縮水43.49億元，最新ETF管理規(guī)模已不足百億元。

規(guī)模最大ETF已超4000億元，產(chǎn)品規(guī)模分化顯著

再?gòu)膯沃划a(chǎn)品的角度看，截至8月25日，全市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)1000億元的ETF共有7只，其中上述提到的3只旗艦寬基產(chǎn)品——滬深300ETF占據(jù)前三位。

規(guī)模最大的華泰柏瑞滬深300ETF已突破4000億元大關(guān)，達(dá)到4182.80億元；第二和第三分別是滬深300ETF易方達(dá)和滬深300ETF華夏，最新規(guī)模分別為2968.65億元和2191.06億元。這三只產(chǎn)品規(guī)模合計(jì)已接近萬(wàn)億元，足見(jiàn)頭部產(chǎn)品在全市場(chǎng)的分量。

另外，還有嘉實(shí)滬深300ETF、華夏上證50ETF、南方中證500ETF、易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF等多只產(chǎn)品規(guī)模超過(guò)1000億元。

除此之外，全市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)100億元的ETF產(chǎn)品還有94只，并且這一數(shù)字還在快速增加。

從ETF規(guī)模變動(dòng)來(lái)看，年內(nèi)規(guī)模增加最多的依然是幾只滬深300ETF產(chǎn)品。例如，華泰柏瑞滬深300ETF年內(nèi)規(guī)模增長(zhǎng)了586.50億元、滬深300ETF華夏增長(zhǎng)了550.98億元，還有幾只滬深300ETF規(guī)模增長(zhǎng)也超過(guò)300億元。

值得一提的是，今年以來(lái)由于黃金價(jià)格飆漲，相關(guān)ETF也深受市場(chǎng)和投資者青睞，規(guī)模水漲船高。華安黃金ETF年內(nèi)新增283.84億元，最新規(guī)模已經(jīng)逼近600億元。此外還有多只黃金ETF也已經(jīng)躋身百億級(jí)基金。

當(dāng)然，ETF產(chǎn)品規(guī)模分化也十分顯著。在頭部產(chǎn)品規(guī)模突破千億元的情況下，還有大量產(chǎn)品規(guī)模甚至不足億元（324只），占比達(dá)到四分之一。其中不乏頭部公司的產(chǎn)品，馬太效應(yīng)有愈演愈烈之勢(shì)。

公募熱議：管理人應(yīng)將ETF工具屬性與投資者財(cái)富目標(biāo)深度綁定

對(duì)于ETF突破5萬(wàn)億元大關(guān)，業(yè)內(nèi)也高度關(guān)注并熱議。

華夏基金對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，過(guò)去這幾年，中國(guó)ETF持續(xù)在快車道上奔馳。指數(shù)化投資作為連接投融資兩端的重要紐帶，已成為服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、助力居民財(cái)富管理、推動(dòng)金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)的戰(zhàn)略工具。

易方達(dá)基金基金經(jīng)理成曦也指出，從產(chǎn)品特性來(lái)看，ETF可以分散個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)，而且費(fèi)率低廉、交易靈活，既能滿足機(jī)構(gòu)大規(guī)模資產(chǎn)配置需求，也適合個(gè)人進(jìn)行長(zhǎng)期布局，越來(lái)越多的投資者借助ETF開(kāi)展投資。

“從市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，一方面政策在持續(xù)加大對(duì)ETF發(fā)展的支持力度，例如年初發(fā)布的《促進(jìn)資本市場(chǎng)指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》提出積極發(fā)展股票ETF、穩(wěn)步拓展債券ETF等，有助于推動(dòng)指數(shù)化投資規(guī)模和比例提升，吸引各類資金通過(guò)ETF投資入市。另一方面，今年市場(chǎng)板塊熱點(diǎn)頻出，不少投資者利用ETF進(jìn)行布局，進(jìn)一步助推了ETF市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)?！?/p>

華泰柏瑞基金指數(shù)投資部則告訴記者，4萬(wàn)億元到5萬(wàn)億元，這個(gè)階段的跨越其實(shí)就是今年ETF市場(chǎng)發(fā)展的一個(gè)縮影，核心驅(qū)動(dòng)因素：一是ETF凈值的大幅上漲，這是最主要的因素；二是債券ETF的規(guī)模增長(zhǎng)，這里面又有多方面因素的推動(dòng)，包括存款利率和債券收益率下降之后，機(jī)構(gòu)資金對(duì)于交易性品種的客觀需求、更多基金管理人參與債券ETF開(kāi)發(fā)顯著擴(kuò)大產(chǎn)品和流動(dòng)性供給、信用債ETF開(kāi)始納入中登質(zhì)押庫(kù)等；三是從盤面可以看出來(lái)主力資金在4月7日、4月8日兩個(gè)交易日為對(duì)沖外部風(fēng)險(xiǎn)而大量買入ETF；四是從年初開(kāi)始計(jì)算股票ETF也有一定的自然資金凈流入，尤其體現(xiàn)在一些行業(yè)主題ETF和港股ETF上，市場(chǎng)資金希望借助這類工具，高效把握今年貫穿始終的主題輪動(dòng)行情。

展望這類產(chǎn)品未來(lái)的發(fā)展，成曦表示，未來(lái)ETF產(chǎn)品日益多元，投資生態(tài)持續(xù)完善，將吸引更多投資者選擇ETF作為資產(chǎn)配置工具，我國(guó)ETF市場(chǎng)有望迎來(lái)更廣闊的發(fā)展空間。

一是產(chǎn)品投資標(biāo)的將更加豐富。目前國(guó)內(nèi)ETF仍以A股寬基和行業(yè)主題產(chǎn)品為主，未來(lái)風(fēng)格因子ETF、商品ETF等產(chǎn)品類型開(kāi)發(fā)創(chuàng)新空間廣闊，可為投資者提供更多差異化的選擇。

二是產(chǎn)品形式將不斷創(chuàng)新。近年來(lái)，海外主動(dòng)管理型ETF、特定策略型ETF等創(chuàng)新產(chǎn)品快速發(fā)展，把這些創(chuàng)新形式與我國(guó)市場(chǎng)實(shí)踐相結(jié)合，有望進(jìn)一步拓寬ETF的發(fā)展空間。

三是風(fēng)險(xiǎn)管理工具將更加完善。隨著股指期貨、ETF期權(quán)等衍生品工具持續(xù)豐富，ETF投資者能夠更好地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖和資產(chǎn)配置，ETF生態(tài)圈將更趨成熟，吸引更多投資者參與。

華泰柏瑞基金指數(shù)投資部也分析道，隨著ETF市場(chǎng)產(chǎn)品飽和度進(jìn)一步提升，主要市場(chǎng)參與者產(chǎn)品布局的“硬件”相差并沒(méi)有那么大，基金公司的差異化可能更多體現(xiàn)在優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的數(shù)量和特色，以及服務(wù)能力的“軟件”方面。近年來(lái)，基金公司的“質(zhì)量競(jìng)爭(zhēng)”，其一體現(xiàn)在基金管理人會(huì)通過(guò)做市商等機(jī)制針對(duì)規(guī)模較小、流動(dòng)性較弱的產(chǎn)品提升其承接投資需求的能力；其二體現(xiàn)在基金管理人在服務(wù)方式上開(kāi)展創(chuàng)新，通過(guò)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)更新、投資觀點(diǎn)輸出、擇時(shí)交易建議、配置方案定制等方式為投資者提供全方位服務(wù)。

“指數(shù)基金的工具屬性決定了其必須與投資者需求深度綁定。指數(shù)投資堅(jiān)持以投資者為中心，體現(xiàn)在產(chǎn)品創(chuàng)新、服務(wù)優(yōu)化、成本壓縮及生態(tài)建設(shè)等多個(gè)維度。公募基金公司要從‘產(chǎn)品中心’到‘場(chǎng)景中心’，重構(gòu)投資者體驗(yàn)，通過(guò)低成本、透明化、精準(zhǔn)服務(wù)，將ETF工具屬性與投資者財(cái)富目標(biāo)深度綁定，提升指數(shù)投資的獲得感與幸福感，讓ETF成為居民財(cái)富增長(zhǎng)的基石工具?！比A夏基金總結(jié)道。

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