每經記者｜陳星    每經編輯｜陳俊杰    

討論會現(xiàn)場 圖片來源：每經記者 李詩韻 攝

作為在成都舉行的“2018創(chuàng)新藥物發(fā)現(xiàn)的前沿與實踐國際高峰論壇”配套活動，生物醫(yī)藥投資環(huán)境與趨勢專題討論在10月19日下午舉行。

討論會上，國內多家投資基金的醫(yī)藥行業(yè)投資人表示，隨著外部環(huán)境的調整變化，生物醫(yī)藥行業(yè)面臨著更多的不確定性，但不確定性是否一定會給國內生物醫(yī)藥行業(yè)帶來負面影響，目前還有待觀察。

“危機中隱含機遇，投資回歸理性可以讓醫(yī)藥企業(yè)回歸創(chuàng)新，對于生物醫(yī)藥企業(yè)來說，這也是一件好事。”來自成都先導藥物的朱凌宇說。

“外部環(huán)境的劇烈變化的確加劇了生物醫(yī)藥行業(yè)的不確定性。舉例來說，美國過去是生物醫(yī)藥行業(yè)重要的標的聚集地，但貿易摩擦可能會導致國內VC資金回流國內，這部分資金回流后投向哪里，目前還未可知。同時，二級市場的狀況及趨勢會不會傳導到一級市場，導致VC對投資標的的估值及一系列因素發(fā)生變化，這都加劇行業(yè)發(fā)展的不確定性。但目前，這個不確定性帶來的好壞還不能判斷。”烏石投資聯(lián)合創(chuàng)始人張云講到。

鼎暉投資創(chuàng)新成長基金合伙人張莉認為，醫(yī)藥行業(yè)過去的增長分為內生式增長和外延式增長，外延式增長更多表現(xiàn)為中國醫(yī)藥企業(yè)在海外的收購兼并。接下來，中國生物醫(yī)藥行業(yè)的外延式增長可能面對更多不確定性。但其也強調，生物醫(yī)藥屬于剛需型產業(yè)，因此不必過分悲觀看待此次外部環(huán)境調整對行業(yè)的影響。

元生創(chuàng)投管理合伙人林藝也認為，相較于前期的“狂熱”，目前針對生物醫(yī)藥產業(yè)的的投資趨于謹慎。其一表現(xiàn)為投資者或資金對標的估值的看法趨于合理，第二是投資意向趨于理性。但他認為，這樣的調整核心在于推動對知識產權的保護和自主創(chuàng)新的加強。從另一個角度看，對于生物醫(yī)藥產業(yè)來說，這是尋求發(fā)展的一次機遇。

作為醫(yī)藥企業(yè)的代表，朱凌宇認為，外在環(huán)境的變化使其所在企業(yè)進口所需原料成本有所上升，但其大部分收入來自于海外客戶，匯率調整又對企業(yè)的收入具有正面影響。外部環(huán)境各有利弊。朱凌宇表示，無論外部環(huán)境如何變化，醫(yī)藥企業(yè)始終應該堅持對創(chuàng)新的追求，真正實現(xiàn)價值回歸。

“資本市場的降溫對于醫(yī)藥企業(yè)來說可能是一件好事，使醫(yī)藥企業(yè)從對估值的熱衷回歸到對創(chuàng)新的熱衷。”朱凌宇補充到。

Aduro中國戰(zhàn)略與商務開發(fā)負責人Michael Flaschen也認為，如果中國生物醫(yī)藥企業(yè)能夠制造出挽救生命的創(chuàng)新藥，沒有國家可以將其拒之門外。

此前大批初創(chuàng)階段的生物醫(yī)藥公司赴港上市，但由于尚未具備成熟的盈利能力而頻頻破發(fā)。對此，林藝認為，港股的開放有利于更多企業(yè)擁有更多融資渠道，可以幫助生物醫(yī)藥企業(yè)募資發(fā)展。但頻頻破發(fā)意味著對于初始階段的公司來說，這一募資方式還處于開始階段，離成熟還有一段距離。